滬深300醫藥指數單日漲幅3.15% 盤中觸及11016.01點

2018-03-20 12:00:37 來源: 都市快報

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2月中旬以來,醫藥板塊漲幅迅猛。截至3月19日,滬深300醫藥等指數紛紛大幅跑贏大盤,甚至創出新高。在公私募基金人士看來,資金驅動并不足以解釋這一波醫藥行情,其核心邏輯還在于政策改善和行業復蘇。未來醫藥行情仍將持續,但個股會表現分化,細分行業的龍頭個股將表現強勢。

三大醫藥指數創新高

內在邏輯支撐板塊升溫

3月19日,滬深300醫藥指數單日漲幅3.15%,盤中觸及11016.01點,創出歷史新高。而從2月12日至今,該指數漲幅已達17.54%。同期,中證醫藥指數漲幅16.01%,國證醫藥指數漲幅已達17.01%,均創下近兩年新高。相比同期,上證指數漲幅為4.77%。

從個股來看,恒瑞醫藥(88.280,1.93,2.24%)、科倫藥業(31.590,-0.21,-0.66%)、華東醫藥(66.400,2.46,3.85%)等多只醫藥龍頭個股的股價亦創下了新高。

有投資人士表示,醫藥板塊上漲的邏輯在于資金的“蹺蹺板”效應,趨勢性投資者從去年漲幅較多的白馬藍籌股中撤出,選擇了相對低估的醫藥股。

不過,在廣發醫療保健基金基金經理邱璟旻看來,資金驅動只是結果,醫藥行情背后有內在邏輯支撐。

邱璟旻表示,近期醫藥股熱度提升總體源于三個因素:

第一是行業復蘇的現象被越來越多的人認識到。2013年之后,行業承壓,企業增速下滑,2016年4季度到2017年2季度筑底,之后基本上呈現緩慢抬升的趨勢。

第二,政策改善,行業正本清源。

第三,股票估值合理甚至被低估,機構配置比例低。大部分的醫藥行業龍頭企業估值基本在25~30倍之間,即便是創新藥企業看起來貴一點,但如果用價值投資所倡導的現金流折現法來看,也不算貴。

理成資產合伙人楊玉山認為,這波上漲行情主要體現在創新藥研發能力很強的醫藥股,是市場追逐醫藥研發能力強的公司的一種表現。

楊玉山表示,用資金驅動來解釋醫藥股的上漲有些牽強。雖然趨勢投資者可能從周期股換倉到醫藥。分析其深層邏輯:

第一,“健康中國”戰略,人口老齡化,都令市場看好醫藥產業發展。

第二,從政策角度來看,2016年以來,食藥監局推出了藥品優先審評機制,資源向創新藥和通過一致性評價的低價仿制藥傾斜。政策有助于市場集中度提高、愿意花錢做研發的企業受追捧。

第三,從外圍市場看,港股、美股市場都在關注創新藥,形成了大的氛圍。

農銀醫療保健股票基金經理趙偉也對此稱,治療性藥品和創新藥品正在享受政策紅利,這種企業基本面在轉好,資金起到了放大器的作用。

行情持續上漲 個股分化龍頭受益楊玉山表示,行業優勝劣汰,更有利于龍頭企業。從前期行情來看,醫藥股也是體現龍頭領漲的趨勢,各個子領域的龍

在上述基金經理看來,醫藥行情將會持續上漲,不過,盡管相關指數走高,但未來個股會分化,龍頭個股依然會強勢頭企業漲幅較大

邱璟旻稱,醫藥板塊將此開啟大級別的上漲行情,并將會持續1~2年的時間周期。 “這一輪的表現還是以價值投資為主,先是龍頭企業上漲,后面會稍微有所擴散,但擴散程度有限,行業會分化,即便是擴散,也是擴散到踏踏實實做事,用現在的估值方法可以去評估的公司當中。” 邱璟旻表示。

從細分行業和看好的方向來看,邱璟旻表示,第一看好創新藥產業鏈企業以及醫療器械,第二是醫療服務,第三是有穩定的持續高增長的企業,第四是有新商業模式的企業。

趙偉也判斷,分化的行情在持續,以創新為代表的企業更多是3~5年前的持續研發期到了一個出成果的時期,這個過程不是一蹴而就的,所以行業更多是前期投入的兌現。細分板塊中更看好創新藥(包括疫苗)、醫療服務板塊。

不過,也有私募投資人士提示風險,該人士表示,市場對創新藥的預期太樂觀,更多的在看收益,而一定程度上忽視了風險,藥品研發是有風險的,從臨床試驗到上市后,隨時都有可能被淘汰掉。不過,創新藥有風險,并不代表創新藥的行情結束,現在市場沒有明確方向,可能續關注創新藥板塊。

責任編輯:ERM523

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